Como perder dinero con valores poco liquidos

¿Se imagina entrar perdiendo en una acción o activo entre el 1 y el 5% nada más comprar el mismo y sin que el precio se haya movido?. Posiblemente es algo que ha hecho en algunas ocasiones aunque todavía no lo sabe. Pero si trabaja con valores como Amper, Cepsa, Elencor, Banco Guipzcuano, Metrovacesa, Prosegur, Reyal Urbis, Barón de Ley, Clínica Baviera,Faes, Fluidra, Funespaña, Galq, Miquel y Costas, Prim, Prisa, Pescanova, Rovi, Seda de Barcelona, Solaria, Tecnocom, Tubacex o Vidrala – por poner algunos ejemplos – dé por seguro que ha sufrido este hándicap, aunque sin darse cuenta.

Si quiere entender cómo evitarlo, le recomendamos que siga leyendo este artículo. Empecemos por lo más básico…

¿A qué se llama precio de cotización?

A diferencia de lo que muchos creen, el precio de cotización de un activoque puede consultarse en un medio de comunicación, o en una plataforma profesional en tiempo real NO es en ningún momento el precio al que puede comprarse o venderse ese activo en ese mismo momento. El precio de cotización será tan solo el precio del último intercambio mediante el cual un inversor habrá comprado títulos sobre una compañía y otro u otros habrán vendido esos títulos al primero.

¿Dónde compramos o vendemos realmente?

A continuación vamos a explicar cómo funciona el libro de órdenes mediante un ejemplo práctico. Repsol cotiza en este momento a 18,18 €, que como ya hemos explicado, es el precio del último intercambio. Ahora bien, si queremos comprar títulos de Repsol tendremos que hacerlo a 18,19€ y si queremos venderlos tendremos que hacer lo propio a 18,175 €. La explicación es tan simple, como que el primer vendedor que desea vender sus títulos de la compañía ofrece los mismos a un precio mínimo 18,19 € y el primer comprador que desea obtener títulos del valor desea hacerlo como máximo a 18,175. Por tanto si queremos comprar en este momento (compra a mercado) no tendremos más remedio que hacerlo al precio de la derecha (ver imágen anterior) que es el primer precio que ofrecen los vendedores (18.19€) y si queremos vender ahora mismo (venta a mercado) tendremos que hacerlo al precio de la izquierda que es el primer precio que ofrecerán los compradores. En el libro de órdenes aparecerán la cantidad de títulos que están dispuestos a comprar o vender los inversores en cada precio

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Reflexiones sobre los stress test

Los test de stress consisten en realizar una simulación de la capacidad de adaptación de las entidades financieras ante el planteamiento de dos escenarios macroeconómicos supuestos, uno de referencia y otro escenario más adverso o negativo. Pero he aquí algunas reflexiones o ideas en voz alta sobre los test de stress.

1.- Los test de stress fueron creados en 2009 eminentemente con un único objetivo: apuntalar la confianza del sistema financiero y bancario. Si el objetivo es único y ya se ha dejado claro cuál es, ¿qué probabilidad existe de que el resultado de estos test sean negativos? Prácticamente nula porque de lo contrario no cumplirían el objetivo para el que estaba creado y por tanto ya no tendría interés su publicación. Los resultados de los test de stress deben ser globalmente positivos o cuanto menos “no malos” dado que no interesan que lo sean. 2.- Si miramos al 2009 y a los tests celebrados en EEUU podemos observar como en el escenario o supuesto más negativo se contemplaba una tasa de desempleo del 7.9%, la cual fue claramente superada. ¿Con qué parámetros se establecen el escenario de referencia y el negativo? 3.- La explosión de la burbuja inmobiliaria sigue causando estragos. A pesar de que se ha producido una labor de limpieza importante, todavía la toxicidad de dichos activos podría causar más de un disgusto a las entidades financieras. Y es que todos sabemos cómo se han realizado las tasaciones inmobiliarias en España y las presiones ejercidas por parte de las entidades financieras a las tasadoras en los últimos años. Si la valoración de muchos activos se llevara a cabo a precio real de mercado y si la morosidad real de los bancos estuviese reflejada en sus cuentas, más de una entidad financiera no llegaría a la meta. La pregunta en este punto es clara, ¿con que criterio y cómo valorarán los test de stress los activos inmobiliarios tóxicos? Resumiendo, me pregunto yo…. ¿qué fiabilidad tienen los test de stress?

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¿A qué te dedicas? Soy albañil y gestor de fondos

La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros define un producto estructurado como "una combinación de dos o más instrumentos financieros que facilitan una eficiente combinación del binomio rentabilidad-riesgo, y que forman a su vez un nuevo producto de inversión. Esta instrumentación posibilita en la mayoría de las situaciones, delimitar la potencial pérdida o beneficio a unos parámetros preestablecidos.

Estos productos proporcionan unas características financieras específicas, como son el plazo, la calidad crediticia y la posibilidad de acceso a un conjunto de mercados a los que anteriormente no se podía acceder. Los productos estructurados pueden indiciar su rentabilidad a cualquier activo: renta fija, variable, divisas, materias primas, etc.".Los productos estructurados garantizados se componen de dos elementos claramente diferenciados: una parte importante del capital destinado a renta fija (que es la que garantiza el capital) y otra parte usada de manera generalizada en productos derivados. La última parte será la que pretenda elevar la rentabilidad de dicho producto garantizado.

Dichos productos se contratan en diferentes entidades bancarias, y con ellos viene implícito el pago de multitud de comisiones en concepto de gestión, administración, suscripción, depositaria, etc.De la misma manera el inversor particular no es informado de forma completa sobre la composición de la cartera elaborada, y las herramientas aplicadas.

Sin embargo, muchos de esos productos son sumamente sencillos, tan sencillos que cualquier persona puede “fabricarlos” desde su propia casa.Imaginemos que tenemos una cartera de 200.000 euros, nuestro objetivo será que en un plazo de tiempo de por ejemplo un año, al menos podamos conservar dicho capital, sin tener en cuenta el efecto inflación.

Debido a que los mercados están llenos de incertidumbre, asegurar una cantidad económica llevando a cabo una gestión activa en renta variable es algo totalmente imposible.Por ello, buscando esa seguridad de preservar el capital, destinaremos 192.400 euros para invertir en un depósito a plazo fijo al 4% anual. Dicho depósito al cabo de un año estará valorado en 200.000 euros, lo que significa que nos garantizará que nuestra inversión esté asegurada a final del periodo. Para cualquier otra cantidad será tan sencillo como utilizar la formula matemática del descuento financiero.

Independientemente de lo que hagamos con los 7.600 euros restantes, podemos asegurar de manera altamente probable que no vamos a perder dinero. Una vez cumplido el primer objetivo de este producto estructurado, que es preservar el capital, pasaremos a llevar a cabo una gestión más pasiva que activa del capital restante que será el que destinemos a intentar maximizar los resultados de nuestra cartera, y para ello utilizaremos un producto que nos permita hacer uso del apalancamiento financiero como el CFD.

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Un saludo y bienvenidos

Es un placer daros la bienvenida a este espacio, donde iré exponiendo mi visión de mercado de forma continuada e intentaré acercaros a productos y formas de análisis utilizadas de forma poco convencional.

En todo momento pretenderé que este lugar pueda convertirse en un pequeño foro de debate y que podamos comentar aquellos temas que más os interesen.

Si queréis hacerme llegar vuestros comentarios, sugerencias sobre temas a tratar, así como críticas constructivas, aquí os dejo mi email a.martin@hanseatic-brokerhouse.es

Un saludo

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