Materias Primas y Japón
Mucho se ha hablado de las materias primas agrícolas en los últimos meses, ya vimos como el presidente Nicolas Sarkozy mostró su preocupación acerca del alza de las commodities y le propuso al G-20 ponerle tope a los valores, pero esta preocupación será mayor en el 2012.
El desastre vivido en Japón traerá aún más volatilidad en las materias primas, especialmente en aquellas materias primas ligadas a la construcción. La reconstrucción tendrá efectos positivos en materias primas asociadas a la recuperación de las infraestructuras japonesas como el cemento y el acero y probablemente se incremente el beneficio de las mineras en el próximo año 2012, aunque a corto plazo no descartamos desde CMC Markets ver caídas especialmente en el Uranio.
No podemos dejar de mencionar las materias primas energéticas, la crisis nuclear japonesa está impulsando, en Occidente, otras fuentes de energía como son el petróleo, gas natural o carbón. (No en Oriente ya que China y Rusia acaban de ratificar su programa de construcción de centrales nucleares). Por lo que también se esperan alzas en el petróleo, gas y carbón.
Desde CMC Markets proponemos una estrategia alcista en el cobre (copper LME), nuestro nivel de invalidación se encuentra en los 9565, por lo tanto siempre que se encuentre por encima de este nivel entraríamos largos en 9594 con dos objetivos los 9790 y 9905, stop en 9565. Técnicamente su senda alcista es latente, el RSI tiene una buena dirección.
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La alerta nuclear de Japón hace temblar al Nikkei, pero impulsa al yen
Las réplicas del trágico terremoto del viernes y el posterior tsunami continúan afectando en todo el mundo, las bolsas caen por temores a un mayor daño en las plantas de energía nuclear, dichas plantas ha sido dañadas por el tsunami en Fukushima.
La bolsa japonesa se ha desplomado más del 15% desde la tragedia del viernes y durante el día de hoy ha tocado un mínimo en 8.228, llegando a caer un 20%.
Sin embargo, a pesar de todo esto, el yen japonés se ha fortalecido en todos los ámbitos, en esto han tenido mucho que ver los inversores Japoneses, que quieren ayudar a financiar los costos de reconstrucción.
Habida cuenta de los temores del mercado acerca de una emergencia nuclear en Japón y la incertidumbre que rodea lo que está pasando en el interior de los reactores, desde CMC Markets, no descartamos que el siguiente nivel para el índice Japonés sean sus mínimos del 2008, los 6.995.
Las acciones que tome el BoJ será la clave en todo esto, mientras tratan de tranquilizar a los mercados viendo como Japón busca recuperarse de las secuelas de esta devastación.
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Rusia
En las últimas semanas, la perspectiva de una recuperación sostenible de la economía a nivel mundial ha provocado que los flujos de capital a las economías emergentes se ralenticen. En este escenario, que podría consolidarse a lo largo del año, economías como la rusa, y en menos medidas las de Europa del Este, podrían estar mejor posicionadas que otras, como Turquía.
Los recientes sucesos de Oriente Medio y Norte de África han empujado el precio del petróleo al alza, creando una enorme incertidumbre sobre los niveles de precios para el crudo en los próximos meses. Esta coyuntura, que de forma general es positiva para los países productores de petróleo, podría serlo aun más en el caso de Rusia por los motivos que vamos a exponer a continuación:
A) Rusia es exportador neto de petróleo en un rango del 18% de su PIB. Con un perfil claramente exportador en su balanza de pagos, el aumento del precio del crudo solo puede tener efectos positivos en su cuenta corriente. Pero los efectos para la industria petrolera rusa están limitados por la estructura impositiva rusa, que actualmente grava el 90% de los incrementos de los precios. Además, los costes de los exportadores de petróleo y gas, están denominados en rublos, por lo que la apreciación del rublo frente al dólar solo les perjudica. Por tanto beneficio sí, pero limitado. Este sería el caso para Compañías como Gazprom o Alliance Oil.
B) La credibilidad del CBR (Banco Central Ruso) ha ganado muchos enteros, por la forma en que está gestionando los problemas de inflación (recordemos que la inflación en Rusia se ha movido desde el 5.5% en julio 2010 hasta 9.6% dato en enero 2011) Dos subidas de tipos, diciembre 2010 y febrero 2011, en total 50 puntos básicos, han provocado la apreciación del rublo frente al dólar usa y otras monedas de referencias. Estas medidas han propiciado que el mercado perciba con confianza un marco claro de política monetaria en Rusia, que junto a prudentes políticas fiscales acometidas desde 2010, están consiguiendo llevar al país a crecimientos relevantes (el PIB ruso podría crecer este año por encima del 5%). La apreciación del rublo será un efecto palanca para el consumo interno y tendrá un impacto positivo para todas aquellas compañías rusas que operan en el mercado domestico y con exposición al consumo privado nacional, compañías que en su mayor parte tienen sus costes asociados al dólar. Compañías de telecomunicaciones y construcción también podrían tener recorrido en este escenario.
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¿ Operamos en el Cobre ?
A pesar de los relevantes máximos históricos del cobre en las últimas semanas, el precio del metal rojo ha mostrado algunos signos de agotamiento en la tendencia de los últimos días.Esto ocurre en un contexto donde China, en los últimos 12 meses, se ha mostrado preocupada por el aumento del nivel de precios, lo que ha conducido a su Banco Central a elevar hasta en 8 ocasiones el nivel de reservas bancarias, así como subir las tasas de interés hasta tres veces, no descartándose en la actualidad nuevas medidas de política monetaria.
El sorprendente, por inesperado, dato de déficit comercial chino en el mes de febrero (7.3 billones) han impactado en el apetito de riesgo ayudando en la caída del cobre hasta sus mínimos de diciembre 2010 ($ 4.20)
Como el alza de precios es un factor de riesgo en Asia y Corea del Sur, no seria extraño ver otros bancos centrales aumentando tipos y ayudando al cobre en su corrección de precios actual.
Esta semana el cobre ha roto lo que podría ser la línea clavicular de una formación de cabeza y hombros, cotizando por debajo de 4.2419 US$. De cumplirse la ortodoxia de la figura podríamos ver los precios hasta el nivel de los 3.80 dólares.
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Acciona, ¿Nos subimos al carro?
Acciona posee un fuerte potencial alcista, su precio objetivo se situa por encima de los 100 euros, lo que supone un fuerte potencial de revalorización, teniendo en cuenta que en la actualidad cotiza en el entorno de los 70-75 euros.
Esta revalorización puede darse por varias causas, una de ellas es la refinanciación de un crédito puente, suscrito para adquirir activos renovables por importe de 1500 millones a Endesa, que vence el próximo mes de junio, es por ello que la confirmación de esta refinanciación actúe en breve como catalizador de la cotización, otra de las causas que también ayudará a que esta acción siga su senda alcista, son las noticias que nos llegan relativas a las desinversiones que ha puesto en marcha esta compañia, no sólo en España, sino también en Chile y México, este conjunto de desinversiones se estima que aporten algo más de 1.000 millones de euros.
Por todo esto consideramos desde CMC Markets que es un buen momento para entrar en Acciona, siempre que la acción se mantenga por encima de los 66,4 euros se encuentra alcista, debemos poner las miras en los objetivos mas próximos los 77 y 79,2€, colocando el stop en 69,92.
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Tensión en Oriente Medio
Diferentes frentes abiertos, un problema de empleo en EE.UU. así como de financiación (CDS), una situación geopolítica complicada con las revueltas en Túnez, Egipto y Libia, son diferentes factores que han hecho que los precios de los alimentos se disparen y con mayor incidencia los alimentos básicos, por lo que la inflación en las clases bajas se ha incrementado exponencialmente. No debemos olvidar el petróleo Brent y el Texas ,que escalan a máximos debido a la suspensión de operaciones de algunas petroleras en Libia y el cierre de puertos clave en ese país, afectado por una ola de protestas; se está creando nerviosismo con la subida tan agresiva del crudo y lo cierto es que hasta que la situación en Oriente Medio no se estabilice, va a existir cierta volatilidad en las cotizaciones, ya que un precio del petróleo por encima de 100 dólares el resto del año podría desencadenar una crisis económica similar a la del 2008.
Volviendo al precio de los alimentos en los países emergentes, al existir una menguada clase media y enormes masas de población en situación de pobreza, la tensión social que éstos generan es enorme, evolucionando a revueltas generalizadas como las vividas en Túnez, Egipto y Libia. No olvidemos que las importaciones de alimentos representan un importante porcentaje en el IPC de estos países: en el caso de Egipto es un 40%, versus el 8% en los países de la OCDE
Desde CMC Markets pensamos que este 2011 será el año en que el riesgo geopolítico vuelva a ser clave en los precios de los activos de los países emergente, con las consiguientes implicaciones en los países desarrollados. La recuperación económica en Estados Unidos y en Europa vendrá supeditada a posibles subidas de tipos a finales del año 2011 y durante el 2012, lo que podría provocar una repatriación de fondos occidentales desde los mercados emergentes.
Con los precios del trigo o de la soja (entre otras muchas materias primas) disparados, una gran parte de la población joven desempleada, una demografía muchas veces en ebullición, un alto ratio de corrupción y la globalización que vivimos gracias a los medios de comunicación, redes sociales que exponen las desigualdades, la corrupción, y la movilización espontánea, quizás habrá más revueltas, y más caída de regímenes. Los daños colaterales pueden ser puntos estratégicos que puedan verse afectados por estos posibles sucesos (petróleo saudí, gaseoductos egipcios, estrecho de Ormuz, canal de Suez…).
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