Inversiones con mucho futuro en energía, infraestructuras, conductos pero sin LADRILLO.
Previo a la actual crisis todas aquellas inversiones hechas en activos relacionados con la construcción eran catalogadas como inversiones rentables y casi seguras, dejando a un lado la vista de los promisorios mercados emergentes.
En estos tiempos de recurperación económica, parece buen momento para prestar especial atención a aquellos mercados emergentes de los que tanto se han hablado, manteniendo un poco al margen el caso de China, ya que algunos expertos temen que esta economía se convierta en la nueva burbuja económica.
El enfoque en los mercados emergentes siempre había sido mediante vehículos de inversión basados en futuros crecimientos productivos a nivel industrial y/o serivicios, pero dado el estado actual de la economía a nivel global, el acercamiento a estos mercados debe de cambiar si es que se desean rentabilidades a un largo plazo.
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Las posiciones netas en índices por los clientes de CMC en lo últimos 10 días
Las diez posiciones principales por valor y las posiciones netas mantenidas (largas o cortas) para el díade operaciones previo. “Días mantenidos” es el número de días que los clientes de CMC han mantenidola posición neta, y el gráfico de barras representa la proporción entre los días en que se tuvieronposiciones largas y posiciones cortas.
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Alcoa, Adobe y Microsoft
El fabricante estadounidense de aluminio Alcoa ha registrado en los nueve primeros meses del año pérdidas por importe de 4 millones de dólares. En el mismo periodo de un año antes había firmado números rojos de 874 millones de dólares.
¿Qué podemos esperar técnicamente de la evolución de Alcoa?
Las pérdidas presentadas por Alcoa en gran medida se deben al excedente de aluminio que hay en el mercado mundial, lo que ha presionado los precios de esta materia prima a la baja.
A pesar de esto, hay perspectiva de mejora, ya que los movimientos presentados últimamente en el dólar respecto a otras divisas beneficiarían los futuros resultados del gigante del aluminio, otro factor que podría beneficiar a Alcoa es el aumento de la demanda por parte de China, ya que algunos productores han tenido que reducir su volumen productivo debido a las restricciones energéticas establecidas en China.
Técnicamente
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Hablemos de China...
Durante la última década, el crecimiento de la economía China ha sido uno de los principales barómetros de la evolución de economía mundial, al considerarlo como uno de los principales consumidores de materias primas, debido al fenómeno de la deslocalización industrial.
En el desarrollo de la economía china han ocurrido varios sobrecalentamientos y también se ha practicado la macro regulación y control varias veces. De ahí el sobresuministro por parte de la industria y la demanda deficiente para el sector de servicio, con la aparición de la contradicción marcada por la coexistencia entre la escasez y el excedente.
El sobrecalentamiento económico ha acarreado daños a China, y a su vez ha habido efectos colaterales a nivel global. Las materias primas y otros materiales suben de precio vertiginosamente no solamente en el propio país sino también en el mercado internacional a consecuencia de ello. El alto consumo de recursos ha reducido a China a un importador de muchas materias primas y materiales importantes; cabe destacar que últimamente ha llamado la atención el hecho de que por primera vez en muchos años se haya presentado un déficit en la balanza comercial China, lo que para algunos analistas sería una señal de un posible cambio en el modelo económico el cual podría tener efectos colaterales en la economía global.
La causa fundamental del sobrecalentamiento económico radica en la excesiva pobreza de la eficiencia de la inversión. Significa que únicamente con una enorme inversión sería posible mantener un crecimiento económico relativamente elevado. Durante el primer trimestre del 2010, la economía China presentó un crecimiento sorprendentemente mayor al esperado 11.9%, debido a un incremento del crédito y a un fehaciente boom inmobiliario contra el cual el gobierno chino está tomando medidas para evitar el inicio de una burbuja y así como el recalentamiento de la economía.Cabe notar que en el proceso de la actual macro regulación y control la economía nacional de China no ha sufrido daños en lo básico, sino que ha mantenido la pujanza con un crecimiento relativamente rápido y una rentabilidad bastante buena.
Actualmente ante el escabroso debate sobre la gestión del Yuan, el gobierno chino ha tomado medidas para colocar como una divisa más de referencia a nivel global mediante una emisión de bonos denominados en esta moneda, con esto el gobierno chino busca además estimular el ahorro en las compañías extranjeras que operan en China, así como estimularlas a usar el yuan como moneda principal para realizar sus operaciones.
El momento en el que el gobierno chino ha decidido estimular su divisa podría tener cierto éxito en los tiempos actuales donde divisas de referencia como el euro, han sido fuertemente afectadas por el entorno económico actual.Sin una correcta lectura por parte del gobierno sobre las tasas de crecimiento actual, China podría enfrentar una situación en la que el riesgo de que el boom económico actual pudiera convertirse en una burbuja sin control, lo que llevaría a una situación recesiva con alto impacto en la actividad económica y en el empleo.
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Deuda Soberana
Debido a que nos encontramos en una unión monetaria, y las decisiones de política monetaria son menester único del BCE, al parecer las últimas decisiones no han sido suficientes para ayudar a reequilibrar ciertas economías europeas, por lo que gobiernos y Bancos Centrales han optado por emitir deuda con una doble intención en primera instancia algunos gobiernos europeos necesitan financiar el déficit actualmente generado y por otra parte, la emisión de deuda puede considerarse como una forma alternativa de inyectar liquidez al sistema sin depender directamente de las decisiones del BCE y por este medio algunos estados europeos reflejan su esfuerzo para salir con urgencia de una posible curva deflacionaria.
Para poder encontrar oportunidades atractivas de inversión en estos productos, debemos de tener en cuenta el riesgo que estamos dispuestos a asumir, por lo que las agencias de rating dan calificaciones que nos permitirán entender el riesgo que asumimos de acuerdo a las emisiones de cada gobierno, al margen de esto debemos considerar la actual controversia que ha existido con los métodos de calificación de dichas agencias, por lo que bajo este supuesto y según expertos en la materia hablan de un descuento o una prima en dichos ratings ( rating implícito) dependiendo del gobierno, para llegar a esta conclusión y calcular los rátings implícitos, se comparan los CDS ( Credit Default Swaps) correspondientes, , los tipos libres de riesgo y el rating presentado por las agencias, a continuación ilustramos lo expuesto:
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Los Diferenciales de Deuda y Situación actual
Diferencial deuda España - Alemania
Diferencial deuda Grecia - Alemania
Diferencial deuda Irlanda - Alemania
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