Yo soy el presidente de la junta de mi vida

Primero fue el viaje desde Lisboa a París al final de la tarde para disfrutar de la jornada de trabajo. Luego, anoche en un hotel de aeropuerto y poco después el avión de Air France a Bombay. Un problema técnico y la nieve obligó a un retraso en lo que debe ser uno de los peores aeropuertos de Europa, Charles de Gaulle, incluso teniendo en cuenta la competencia de nuestros Pórtela.

La salida se llevó a cabo a la una de la tarde y consecuentemente a las 3.30 am (hora local en Mumbai) llegamos a Bombay. Un taxi "Embajador" sin aire acondicionado, me llevó al hotel Taj President y el acceso al mismo era mediante detectores de metales, el aeropuerto era digno de una revista. En el hall de entrada, a pesar de ser casi las cinco de la mañana, muchas personas trabajan, recepcionistas, porteros y guardias de seguridad.Todo el mundo sabe que soy un creyente en los mercados emergentes. Por razones simples, las tasas de crecimiento, y su a recuperación.

Bombay tiene una población que es tres veces mayor que la de Nueva York y es responsable del 5% del PIB indio. Sabiendo esto, siempre se debe ir al sitio para evaluar los riesgos y la realidad. Bombay o Mumbai como se llama ahora, es una ciudad con un desarrollo excepcional, que claramente muestra al mundo lo que está mal con el modelo económico actual. La India ha estado muy ocupada creando riqueza y bases para convertirse en un futuro poder en un momento en el que el Oeste se introduce en las primeras manifestaciones de un malestar social latente. 

A menudo preguntar cuánto ganan las personas con quienes tengo el privilegio de relacionarse con las diferentes partes del mundo para evaluar donde el dinero vale más. El ejercicio que hago es simple. ¿Quién es el mejor pagado? El recepcionista del hotel en la india por 300 euros o el hotel equivalente en Portugal  1.000 euros  La conclusión es que la jubilación en la India están mejor pagados. Es muy difícil en Portugal, pero fácil en la India, comprar cuatro camisas por 15 euros o una casa de tres dormitorios por menos de 50.000 euros. Lo interesante es que en la India, los que lo hacen ahora, no tenía acceso previo a los hogares y las camisas o componen la clase que actualmente tiene el mayor crecimiento, la clase media. A pesar de la pobreza y la suciedad de los mismos olores, pequeñas tiendas de la carretera o un conjunto de escaleras, tienen tasas de crecimiento del 30% o incluso más.

Ahora podemos volver a lo que dije antes. Demostrar lo que está mal con el modelo económico occidental. En efecto, mientras que en la India es su clase media la que crece, disminuye en el Oeste. Mientras que la India crea riqueza para sacar a la gente de la pobreza, contrastan con los miles de millones perdidos en Occidental para rescatar a los bancos y la gente en la insolvencia. No es de extrañar que en la India la gente está dispuesta a trabajar y las horas de estudio deben tener la oportunidad de vivir mejor, no podemos sorprendernos al ver que la gente en Occidente ha aprendido a vivir con la protección del Estado y al rebelarse van a perder sus derechos. India, que es el país con el mayor número de jóvenes, incluso entre los países BRIC, contando con 500 millones menores de 25 años puede competir bien con una Europa que envejece, con más del 50% de la población mayor de 50 años.

No es difícil de ver, frente a estos hechos, que el modelo económico occidental tiene que ser cambiado debido a que, para mantener la situación del mundo como lo conocemos está terminando. India puede ser muy incómodo para el viajero, por ser caótico y desorganizado, por sus niveles de pobreza y la salud, pero los indios parecen felices, compran casas, compran coches y crece el país. Es el futuro, basado en un modelo del pasado, creado por el Oeste.En Europa todo es más organizado y debe ser una alegría vivir allí, pero parece que no a sus niveles de protestas constantes, lo que resulta en el desempleo, el endeudamiento, la pérdida de los derechos sociales, la inseguridad y la crisis.El Occidente ya era rico. La generación actual, sorprendentemente, es el que destruye la riqueza creada y presenta soluciones inadecuadas para una vieja Europa, que sigue buscando a su pasado, incapaz de encontrar soluciones para el futuro.Es difícil competir con una generación de jóvenes indios, bien entrenados, con ansias de tener un alto nivel de consumo, una vida mejor y quiere tomar ese trabajo, mientras que en Europa está tratando de mantener sus derechos. En la India, un ingeniero eléctrico de 25 años de edad, me dice con orgullo que lo hizo porque es "el presidente del consejo de su vida.

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Desde Washington con el apoyo de Bangladesh

Fue en Washington donde supe que Irlanda había pedido el apoyo de la Unión Europea y del FMI y que las medidas de ayuda serían de más o menos de 100 mil millones de euros, o sea, 20.000 euros por cada Irlandés.

El taxista, de nombre Amir, que en aquella hora me llevaba para la Union Station, era de Bangladesh y venía manteniendo conmigo una agradable conversación  sobre los impactos de la crisis americana en su actividad. Para él, la crisis había sido una oportunidad que le había permitido comprar una casa en una urbanización de golf por 240.000 dólares en una ejecución hipotecaria, o sea, ya tomada por el banco, cuando esa casa había sido vendida en 1999 por 450.000 dólares.

Amir me explicaba, con el debido cuidado por ser yo portugués, que la vida está hecha de periodos buenos y periodos malos y que era en los buenos que se debía ahorrar con la expectativa de la llegada de los inevitables periodos malos. Fue lo que hizo, con la seguridad de que, después de este periodo malo, vendría otro bueno, sólo que no sabía cuándo. Con la experiencia de quien vino de Bangladesh hace 19 años, Amir me garantiza que sólo hizo la compra porque consiguió un préstamo con tasa fija a 4,5 % durante los próximos 30 años, lo que corresponde a una mensualidad de 1.700 dólares, seguros e impuestos incluidos. De otra forma no habría hecho el negocio, porque ese es el montante de la responsabilidad que podía asumir.

Aprovecha la oportunidad para decirme que no entiende que es lo que va a resolver el préstamo del FMI a Irlanda, además de para garantizar a los acreedores que recibirán el dinero prestado con los consecuentes intereses. Provocador, interrumpo para decirle que pagar aquello que se debe es importante para cualquier persona, porque si no lo hiciéramos se pierde toda la credibilidad y te quedas impedido de solicitar más dinero prestado en el futuro. Amir, con su experiencia capitalista americana, me dice que no es así. Él, pediría dinero para comprar un coche nuevo que le permitiese ganar más de lo que gana actualmente, pero nunca pediría dinero para pagar las deudas contraídas anteriormente porque, si ya no era capaz de pagar las antiguas, ¿cómo iba a conseguir pagar las antiguas más la nueva?.

Me pregunta si me enteré del razonamiento. Imagino que hace la pregunta porque sabe que soy portugués y se siente que debe hablar como si yo fuera muy estúpido. Digo que sí, que veo la lógica de sólo pedir dinero prestado si fuera para producir más y mejor. Aprovecha entonces para decir que en su opinión estos préstamos a los gobiernos sólo pueden ser un engaño como muchos que se hacen en Bangladesh, porque todos sabemos que nadie va a poder pagarlos.

Como si fuera a propósito, pasamos por delante de la FED, la reserva federal y me dice Amir:

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Futuros, cual es el capital necesario?

Atendiendo a los sucesivos relatos de cuentas de futuros que son diariamente cerradas por brokers por los avisos de riesgo de margen de sus inversores, creo que es útil que se conozca un método de cálculo para el capital necesario para la transacción de los diferentes contratos de futuros.

Para un especulador en futuros es importante que tenga la posibilidad de negociar los próximos 20 años sin ser expulsado del mercado, como sucede con tanta gente. Esto pasa porque la mayoría de los especuladores no tiene un plan de preservación del capital. Con un plan de ese tipo siempre habrá capital para estar en el mercado a pesar de las inevitables pérdidas que ocurren siempre en algunos trades.

Veamos un ejemplo del Ibex:

El margen necesario para operar un contrato con los brokers es de 1.100 euros. Con los precios actuales, con el índice aproximadamente a 10.500 puntos, un contrato debería tener un margen necesario de aproximadamente 4.140 euros. La experiencia me dice que se necesita de un 36 % de margen para negociar con alguna seguridad a pesar de que su broker sólo le exija el 12 %. Siendo así debería tener un margen superior para operar 1 contrato del Ibex, pero como sólo se le ha exigido 1.100, tiene un exceso de 3.040 euros.

Divida este montante entre 10 de forma que pueda hacer 10 trades sabiendo que el máximo que puede perder por trade es de 304 euros, antes de ser expulsado del mercado, lo que no debería suceder atendiendo a que la probabilidad de hacer 10 trades seguidos errados es reducida.

La variación en puntos del índice Ibex para perder 304 euros es de 61 puntos.

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DISCIPLINA Y VOLATILIDAD

Un mal inversor ignorará una falsa señal y mantendrá una posición hasta acumular pérdidas elevadas. Un inversor con más experiencia tiene la noción de la importancia del money managment y saldrá más rápido de la misma posición después de que se de cuenta que hizo un mal trade. Un inversor verdaderamente hábil será capaz de hacer un giro de 180 grados y no sólo saldrá de la posición, como asumirá una posición contraria si el mercado le indica eso. En otras palabras es necesario una gran disciplina para capitalizar las señales erradas.

La afirmación es de Jack Schwager en su libro  "A complete guide to the futures markets".

Aquí están identificados tres tipos de inversores: los malos, los que tienen más experiencia y los verdaderamente hábiles. Todos los inversores pueden catalogarse en uno de estos tipos, la cuestión ahora es como se pasa de un grupo para otro. La respuesta no está en la metodología utilizada, está en la comprensión  y el desarrollo de una disciplina que le permita ser riguroso con la metodología escogida. Ese es el inversor de éxito. Si se entrevista a todos los inversores de éxito se ve que todos abordan al mercado de formas diferentes, diferentes fuentes de información, diferentes ventanas de tiempo de actuación y hasta diferentes tipos de equipamientos.

Lo que pretendemos decir con esto es que el éxito no se consigue con el mejor ordenador o el mejor precio, ni tampoco con el mejor software existente en el mercado. Lo que los inversores de éxito tienen en común es el desarrollo de una disciplina propia que les permita de forma consistente acumular ganancias.

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MEDIR EL RIESGO

La relación entre riesgo y beneficio es total en las inversiones en el mercado de futuros. Imaginemos que Manuel y Nacho están los dos intentando ganar dinero pero de formas diferentes. Manuel compra un billete de lotería de 20 euros para ganar el Gordo de Navidad. Nacho decide comprar 1 contrato de futuros del Ibex a 10.500 en vez de comprar el billete de la lotería. Introduce dos órdenes, una para vender el contrato si el Ibex baja a 10.300 y la otra para vender si el Ibex sube para los 10.700. Con esta estrategia Nacho gana o pierde 200 puntos que es igual a 2.000 euros, dependiendo de que suba a 10.700 o baje a los 10.300. Entre Manuel y Nacho, ¿quién tiene la estrategia mas arriesgada?

Para responder a esta pregunta es necesario medir el riesgo de dos formas. La primera es respecto a la pérdida potencial. En cuanto Manuel está dispuesto a perder 20 euros, Nacho esta dispuesto a perder 2.000 euros en el Ibex.La segunda forma tiene que ver con la probabilidad de pérdida. En cuanto Manuel tiene una probabilidad de pérdida del 99,99 %, la de Nacho es del 50 %. Asumiendo que Nacho es un buen trader, entonces las probabilidades de pérdida son todavía menores. El riesgo de Nacho parece ser de esta forma claramente menor en cuanto a la probabilidad de riesgo, pero en cuanto a estrategia eso ya no es tan evidente si fuera llevado en consideración al montante arriesgado, viendo que Manuel está dispuesto a perder 20 euros y Nacho 2.000 euros.

La figura cambia si el montante en riesgo para las dos estrategias fuera el mismo. Si Manuel compra lotería con el mismo montante que Nacho está dispuesto a perder en el Ibex, las probabilidades de pérdida no se alteran para Nacho y Manuel, la de Nacho sigue siendo 50 % mas o menos y la de Manuel también sigue siendo de casi 100 %. La relación riesgo beneficio de este ejemplo es a propósito. En cuanto Manuel puede ganar el gordo de Navidad que son 300.000 euros, Nacho sólo esta dispuesto a ganar lo que está dispuesto a perder. Hay una gran diferencia entre el riesgo y el beneficio. En cuanto el riesgo está siempre presente, el beneficio es posible pero no garantizado. Este hecho tiene una importancia crucial en el desarrollo de una estrategia de inversión. Los inversores obcecados por el beneficio pueden acabar arruinados por el riesgo, mientras que los inversores obcecados por el riesgo también se "arruinan" porque optan por mantener su liquidez sujeta a la erosión monetaria. 

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PREPARESE

Los inversores deben estar seguros en sus tomas de decisión. Esto quiere decir que independientemente del instrumento de análisis privilegiado que usted utilice, el inversor debe tener una actitud pro activa y no reactiva a las situaciones de mercado. O sea que, estar preparado y anticipar una tendencia no es tomar una posición esperando estar acertado por un "feeling".

Algunas reglas útiles:

1- Atribuya una clasificación a los títulos que sigue.

2- Identifique las señales técnicas.

3- Identifique su punto de compra.

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