¿Grecia el nuevo Lehman?
¿Grecia el nuevo Lehman?
La Grecia de nuestros días, orgullosa de la Grecia antigua, cuna de la democracia, está asustando a los mercados y dejando a los políticos impotentes. El ministro de finanzas belga, señor Didier Reynards, miembro de un gobierno no constituido, dice que si Grecia entrara en quiebra (o “default”) inmediatamente desviaría las miradas a Irlanda, Portugal, España, Italia y hasta a Francia. A pesar de haberse olvidado de Bélgica, lo que quiere decir es que, con la caída de Grecia, los países europeos nombrados caerían como un castillo de naipes. Grecia es para Europa lo que el Banco Lehman era para Estados Unidos, es decir, Grecia parece tener ahora para el mundo la misma dimensión que tenía Lehman.
Esta comparación es, de hecho, hecha por el mismo ministro al decir que la caída del Banco Americano llevó a una falta de confianza tal en el sistema financiero que la situación no se puede repetir sin esperar consecuencias dramáticas en el conjunto de la zona euro. Palabras proféticas porque, para espanto de todos por la rapidez del acontecimiento, España e Italia iniciaron un camino que puede llevar a esas consecuencias dramáticas.
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El riesgo en el sistema financiero. El problema, la razon del problema y una solucion
Dictado
El Principio de Peter en Finanzas, dice que todos los modelos financieros de éxito se ajustan sucesivamente para dar cabida a un mayor riesgo, hasta al fracaso.
El problema
La gestión del riesgo sigue siendo enseñada con la misma fórmula que llevó a la quiebra en 1998 a LTCM, Bear Stearns en 2007 y Lehman Brothers, sólo por mencionar las quiebras famosas en los Estados Unidos. La teoría académica de la gestión del riesgo en la industria financiera ha convencido de que no hay razones para tener problemas, porque el riesgo se puede calcular matemáticamente.
La razón del problema
El sistema financiero se basa en el supuesto de que el riesgo del sistema financiero es controlado por los consejos de administración, especialmente por los departamentos de riesgo creados y dirigidos por gestores cualificados utilizando modelos cuantitativos de riesgo, que han demostrado que tienen defectos. Los reguladores imponen estos modelos y las agencias de calificación y evaluación de riesgos lo aprueban. La ilusión de los conocimientos sobre el riesgo no es una ventaja para el sistema financiero, especialmente cuando la práctica ha demostrado que la teoría no es buena. El riesgo es más que la matemática pura, y para comprobarlo la quiebra de LTCM, siguiendo el modelo de dos ganadores del Premio Nobel Robert Merton y Myron Scholes.
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