"El temor de los inversores es si en julio habrá dinero suficiente en las arcas del Estado"
MERCADOS A FONDO
En el mes de julio vamos a afrontar un periodo importantísimo para nuestra economía (también los once principales países de la Unión Monetaria), el vencimiento de deuda (bonos, letras, obligaciones, deuda en divisas). Es indudable que nuestra lenta recuperación económica afecta directamente a nuestra deuda pública.
El temor de los inversores es si en julio habrá dinero suficiente en las arcas del Estado para afrontar el vencimiento de la deuda. En principio, no debiera de haber problema.
Pero el problema radica en que tenemos que reducir el déficit desde el 11% al 3% en pocos años, que es el exigido por la UE, además de que el importe de la deuda está cercana al 60% del PIB y seguirá subiendo al menos al 70%. Por tanto, seguramente nos enfrentemos con un expediente, otro más a añadir al que ya tenemos por el elevado déficit, pero no pasa nada, todo es de cara a la galería, la falta de poder coercitivo de la UE sobre sus Estados miembros así lo determina.
Además, como tendremos que ofrecer una mayor rentabilidad (tipo de interés) en las próximas emisiones de deuda, seguirá afectando sobre el elevado déficit, de manera que cuando los inversores institucionales prefieran mayor seguridad (ejemplo el bund alemán) y dejen de invertir en nuestra deuda, podemos tener problemas para financiarnos (al colocar menos deuda).
Para empezar, hoy día 10 tuvimos un primer vencimiento de deuda pública, que continuará el día 22 de junio. En julio (es la parte importante) tendremos 4 fechas de vencimiento y en agosto también 4 fechas.
Importante la fecha del 30 de junio, ya que sabremos qué parte del FROB se ha utilizado y si alguna caja de ahorros se ha quedado fuera o no.
En el mercado interbancario, el Libor (la tasa que los bancos pagan para tomar prestados fondos en dólares) subió a máximos desde el verano de 2009, por lo que enseguida el mercado se inundó de swaps para cubrirse ante el riesgo de nuevos aumentos.
El Libor-OIS (mide la “tirantez” de los bancos a prestarse dinero) se incrementó bastante. Es por ello que unido a la dificultad de los bancos para financiarse, los bancos centrales mantienen sus medidas de liquidez. Así pues, las colocaciones de deuda cayeron en mayo al mínimo de los últimos diez años.
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