Renta Variable Sector Energía

Dentro de la categoría de fondos de Renta Variable consideramos que los del sector energético experimentara en 2011 y los próximos años un importante crecimiento tanto en volumen de patrimonio bajo gestión como en la rentabilidad que estos pueden obtener, ya que el momento de ciclo económico es propicio para incrementos en demanda de energía.

Esta categoría de fondos es bastante estrecha y pocos gestores han logrado aportar valor respecto a el índice de referencia en mercados bajistas. Pero la situación esta cambiando y los gestores estan aprovechando la situación para equilobrar sus carteras con activos con importantes posibilidades de revalorización.

Dentro de nuestros  fondos seleccionados podemos distinguir que el mejor comportamiento de los dos últimos años es para el Axa Junior Energy, que invierte en pequeñas compañías y el Franklin Natural Resources que invierte también en otros sectores, si bien el 75% del fondo esta invertido en el sector energía, el otro 25% generalmente suele estar invertido en Materiales, lo cual le ha beneficiado durante el último año.

Los fondos de Schroders y Blackrock brindan una exposición multi-cap y diversificada a lo largo del sector, ambos fondos cuentan con amplio track record y una beta similar a la del mercado.

Comparando las carteras del Schroder y Blackrock observamos que coinciden en 12 posiciones, destacando que ninguna es de las grandes petroleras (excepto Conoco Phillips) dándole mayor ponderación a empresas auxiliares, que son las que se benefician del mayor gasto de las petroleras, lo cual es coherente con la política que han seguido los gestores de ambos fondos, buscando beneficiarse de una reactivación en el CAPEX, que se ha visto reducido durante los años anteriores y se espera que se reactive ante una ampliación de los márgenes gracias al aumento en el precio del petróleo. Esta parte de la cartera que coinciden los valores es un 27% de la cartera del Blackrock y un 44% del Schroder.

En los valores que no coinciden en la cartera, observamos que el fondo de Blackrock al tener un alto patrimonio de gestión, se ve obligado a invertir en un mayor número de compañías, principalmente grandes petroleras como BP o Exxon, acercándose más al índice.

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