Jugando con fuego
Primero fueron los BRIC, luego llegaron los MENA, y ahora ¿Africa?
Lo cierto es que ya hace unos meses algunas gestoras se subieron al carro y empezaron a sacar nuevos fondos al mercado que, o bien incluían como área geográfica a Africa, o bien invertían exclusivamente en ella.
África es el segundo continente más grande por superficie (alrededor del 6% de la superficie terrestre) y población (alrededor del 15% de la población total terrestre).
¿Argumentos que esgrimen los defensores de la inversión en Africa?
- África tenía una media de crecimiento ligeramente por debajo a la media global hasta el 2002. Pero posteriormente, nos encontramos con un PIB que crece a una tasa media del 5%, aunque hay países que llegan a alcanzar tasas de hasta el 9%.
- Una de las claves está en las infraestructuras, ya que se trata de un país con un nivel de desarrollo mucho menor, y las tasas de inversión puede incrementarse de forma muy significativa.
- Aunque queda mucho por hacer, existe una mayor estabilidad política que hace unos años. El número de democracias y estructuras legales sigue aumentando.
- Baja correlación con el resto de mercados globales y emergentes. La globalización trae consigo una mayor correlación entre los distintos mercados, pero realmente africanos están teniendo correlaciones muy bajas e incluso negativas respecto a otras regiones.
- Son grandes productores de Materias Primas, siendo la tercera región en reservas de gas y petróleo (Nigeria, Libia, Algeria, Egipto y Angola cuentan con el 92% de todas las reservas africanas).
Pero no olvidemos los altos riesgos que comporta esta inversión:
- Situación política inestable en algunos países, sobre todo en algunos países con conflictos de fronteras y de tribus.
- Pese a que hay muchos países en el universo de inversión de este fondo, aún no hay muchos mercados líquidos y compañías invertibles. Por eso, cuanto más diversificado por países y estilos, menos riesgo tendrá el fondo. La clave está en invertir sólo en los mercados que tengan la mayor liquidez posible.
- No hay que olvidar que hay muchos países en los que se cuentan con los dedos de las manos el número de compañías con una capitalización superior a 100 millones de dólares. Y esto supone una importantísima limitación a la hora de seleccionar las compañías en las que se puede invertir.
- por un lado bueno, y por otro lado no tanto. Es cierto que África cuenta con espectaculares reservas de materias primas, pero también es cierto que a día de hoy son altamente dependientes de las mismas. Y en momentos de recesión económica como la actual, puede pasarles factura. Se estima que casi la mitad del PIB africano está unido a las materias primas.
Y pasó lo que pasó, y es que tanto interés en un país con tantas limitaciones, tenía que tener sus complicaciones. De hecho, algunos fondos ya han cerrado sus puertas...
¿Nuestra recomendación? Solo apto para inversores muy exóticos. Yo no me atrevería, pero, si vosotros sí........ JB EF Northern Africa EUR E
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