La exposición a renta variable ha de ser con una visión largoplacista
El comienzo de año no ha sido positivo para la renta variable española, como demuestra la caída del 7,35% del Ibex 35 a fecha de cierre del 5 de marzo. Pero tampoco lo han hecho mucho mejor los mercados europeos, ya que en este periodo el Eurostoxx 50 cedió un 2,91%. Lo que muchos se preguntarán es si realmente está justificada esta corrección o, si por el contrario, el mercado ha asestado un castigo excesivo a la Península Ibérica.
Desde un punto de vista macroeconómico, estamos sufriendo las consecuencias de la incertidumbre que reina en el mercado acerca del llamado “riesgo país” de España. La delicada situación de las finanzas griegas ha contagiado al mercado de renta fija de otros países con elevados déficits públicos y con un entorno económico débil, pero también a sus respectivos mercados de renta variable. Es más, es la propia zona Euro la que está siendo acosada, ya que el S&P 500 subió un 2,12% (en dólares) en el mismo periodo. Se sabe que algunos hedge funds han ejercido presión sobre los activos europeos y el euro, como castigo a una Europa que tarda en homogenizarse, y que tiene que soportar un sistema de protección social complejo que limita la toma de decisión en el ámbito económico y laboral. Bajo estas premisas, es más que probable que el inversor no obtenga las rentabilidades vistas en 2009, pero la exposición a renta variable ha de ser con una visión largoplacista. Sin una alternativa atractiva en activos sin riesgo este año, la regla de oro sigue siendo la diversificación, con lo que habría que estar también invertido en renta variable global - para tener exposición a los emergentes - y americana - para participar de la apreciación del dólar contra el euro-. Para invertir en acciones españoles, yo prefiero delegar la gestión de mi cartera a Guillermo Escribano, gestor del Metavalor, que recibió hace un par de semanas el premio 2010 Lipper-Reuters al mejor fondo de inversión en la categoría de renta variable española en el plazo de 10 años, con una rentabilidad acumulada del +158,85% (frente al +2,65% del índice IBEX-35) a datos de cierre de la década (31-dic-2010).
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