¿A QUÉ APOSTAR EN LOS PRÓXIMOS AÑOS?
El año 2010 nos está deparando algunos sustos que otros, como si los dioses se hubiesen puesto de acuerdo para hacer temblar el todavía muy frágil equilibrio mundial. Primero fue Haití y luego un volcán islandés, que vienen a recordarnos que somos poca cosa, aunque hayamos sido capaces de llevar el mundo al borde de la quiebra financiera. En este sentido, los acontecimientos de Grecia no son nada más que el siguiente capitulo que era de esperar en esta crisis de la cual estamos todavía saliendo. Hace poco, eran las entidades financieras las que se declaraban en quiebra, ahora es el turno de los gobiernos que se ven contra la pared al no poder pagar la financiación de su abultada deuda. En cuanto a Goldman Sachs, no contento con ayudar a Grecia a ocultar su déficit público a Bruselas, se enfrenta ahora a una demanda civil por presunto fraude en la venta de productos de deuda vinculados a hipotecas de alto riesgo (subprime), al considerar que ocultaron a los inversores, que perdieron unos mil millones de dólares, información relevante sobre los mismos.
Aún así, y a pesar de un repunte de la volatilidad en enero y febrero, los principales mercados cerraron en positivo el primer trimestre (MSCI World: 2,7%, MSCI Europe: 3,6% y MSCI EM: 2,1%), gracias a un mayor apetito por el riesgo por parte de los inversores. Sin una alternativa atractiva al activo con riesgo (los plazos cortos en renta fija han perdido su atractivo y los largos dan miedo), el exceso de liquidez ha seguido fluyendo hacia el mercado de acciones, encontrando soporte en una recuperación de la economía global más rápida de lo previsto.
Bajo estas premisas, creemos que la renta variable sigue siendo el activo con más atractivo a nivel rentabilidad / riesgo en estos momentos, aunque la inversión ha de ser con una visión largoplacista y con una escrupulosa selección de valores. A un escenario macroeconómico todavía muy frágil, se añade la necesidad para una parte del mundo de reducir los déficits públicos (EE.UU. y Europa), y para otra de aplicar medidas para enfriar su economía (China), lo que tendrá consecuencias negativas sobre el crecimiento a nivel global. En cuanto a nuestro viejo continente, podría conocer una recaída debido a los problemas fiscales de Grecia, España, Portugal, Italia e Irlanda.
¿En este contexto, dónde invertir?
- Alemania:
Parte de una situación mucho más favorable debido a que posee un menor endeudamiento tanto del sector público como del privado, un déficit fiscal controlado, un mercado inmobiliario saneado y una tasa de ahorro muy importante. Fuerte exposición al sector exportador y uno de los principales beneficiados de la recuperación económica global, y en concreto de la recuperación en países emergentes.
Fondo recomendado: DWS Deutschland (DE0008490962)
- Renta variable global:
Tener un fondo de renta variable global en cartera permite reducir su riesgo gracias a la diversificación por regiones. Ofrece un universo de alternativas de inversión más amplio, ya que permite seleccionar las zonas geográficas con mayor atractivo o las compañías de un determinado sector que presentan valoraciones y expectativas más atractivas, independientemente de la región en la que coticen.
Fondo recomendado: DWS Akkumula (DE0008474024)
- Agricultura:
Mayor demanda: a medida que crece la población mundial, aumenta la demanda de alimentos; los cambios alimenticios en los países emergentes están propiciando una mayor demanda de alimentos ricos en proteínas; la fabricación de combustibles de origen vegetal es también un soporte para la producción de agricultura a nivel mundial.
Menor oferta: en las últimas décadas no se ha invertido tanto en agricultura como en otros sectores; el proceso de urbanización y la desertificación de algunas partes del mundo hacen que cada vez haya menos tierras cultivables.
Fondo recomendado: DWS Invest Global AgriBusiness (LU0273147594)
- Infraestructuras:
Algunos gobiernos pertenecientes al G-20, al igual que China, están actualmente impulsando grandes inversiones en infraestructuras para estimular la economía. Estas medidas se centran especialmente en inversiones en carreteras, vías ferroviarias, y energías renovables. Asimismo, el desarrollo de los países emergentes pasa por una fuerte inversión en infraestructuras.
Fondo recomendado: DWS Invest Global Infrastructure (LU0329760853)
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