Ampliación de capital del Sabadell
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El Banco de Sabadell amplia capital, para afrontar la mastodóntica compra de la CAM a 1€. Eso sí, el Sabadell se compromete a ese enorme esfuerzo de pagar 1€ por un total de 71.300 millones de € en activos que tiene la CAM a cambio de asumir las pérdidas que se deriven de la CAM durante los próximos 10 años. Bueno, lo dejamos en el 20% de esas pérdidas, el resto lo pone el fondo de garantía de depósitos, el fondo que nos cubre de una posible quiebra bancaria, después de poner ya 5.248 millones de €.
En fin, no entraremos en detalle, pero no cabe duda de que si alguien sale beneficiado de esta oepración es el Sabadell. A nivel empresarial claro, ya que a nivel accionarial, la cosa cambia totalmente, puesto que la actual ampliación de capital a 1.32 € no será la típica operación corporativa que crea valor a los sufridos accionistas.
La ampliación de capital del Sabadell, entre las fechas 1-15 de marzo, consiste en cambiar 7 derechos por 3 acciones a cambio de 1.32 € por acción. Eso significa que si un inversor del Banco Sabadell, tubiera 7.000 acciones, hubiera recibido 7.000 derechos que podría cambiar por 3.000 acciones a cambio de 3.960€.
Esto significa un claro problema dillutorio, puesto que se va a ampliar el pastel para repartir los mismos beneficios. Es más, si el lastre de la CAM se intenta amortizar en 10 años, costará dios y ayuda que el BPA para el accionista se repercuta de la integración.
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Trading con el EUR USD
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El caso es que las tendencias tienen un proceso de giro. Ese proceso de giro no es más que el cambio en el sentimiento del inversor. El inversor alcista lucha contra el alivio y la esperanza del bajista. En ese entorno, el bajista va ganando terreno al alcista, hasta que el alcista se rinde, al no poder llevar los precios a nuevos máximos crecientes.
El precio marca un patrón de tres techos decrecientes, y en el tercer techo, vemos una figura amenazante conocida como estrella de la noche, en candlestick. Ahí lo tenemos que intentar, abrimos cortos en 1.3445 y stop de protección en 1.3463.
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Vivir del trading
Todavía recuerdo mis primeros pasos en el mundo de la bolsa. En esa época, justo antes de la mayor burbuja bursátil de la historia, la conocida burbuja .com yo era todavía un adolescente, con una gran curiosidad por la bolsa. En esa época, la bolsa no paraba de subir y cualquier compra se traducía en ganancias.
Recuerdo mi primera compra con gran cariño. 50.000 pts. de acciones de TPI. Creo recordar que pagué la friolera de 5.000 pts. en comisiones. Todavía recuerdo el subidón ante lo que supuso mi primer trade. En aquel entonces, pensaba que la bolsa era para hombres de negocios y decidí estudiar empresariales para poder aprender el oficio de la bolsa. Recuerdo con gran ternura como con una gran sonrisa salía de la caja rural hacia mi casa, para seguir la cotización de mis acciones de TPI. Recuerdo que mi plataforma de trading se llamaba teletexto, y los diales de bolsa sacaban humo.
Tanto era la codicia del mercado que a pesar de no tener recursos tecnológicos y unas comisiones abusivas, logré ganar dinero. Logré terminar mis estudios, con más dinero del que me dieron mis queridos padres para financiar mis estudios. Todo parecía ir viento en popa, hasta que llegó mi primer desastre, el estallido de la burbuja. Ese fue mi primer disgusto. Mi primera ruina. En aquel entonces perdí mucho dinero, era el año 2.000 y mi fortuna de contaba por millones de pesetas, a la pronta edad de 19-20 años.
Lo que parecía una estrategia que consistía en comprar buenas empresas y mantener, se convirtió en una pesadilla. Eso me llevó a replantearme las cosas y a pensar que es lo que tenía que hacer para no arruinarme. Probablemente, aprendí que el mercado tenía dos direcciones, la alcista y la bajista. Y que no tenía conocimientos ni información como para poder saber que está sucediendo en los mercados. Allí descubrí Visual Chart y Renta 4. Me obsesioné con el análisis técnico y con la mirada siempre puesta en el value investing. El market timming me hizo llegar al equilibrio deseado y empecé a ganar dinero.
Mi planteamiento mental era correcto. Yo sabía que el mercado tenía reservado mucho dinero para mí, pero sabía que las leyes del mercado no admiten el miedo ni la codicia. Y empecé a amasar mucho dinero, tal vez demasiado para poderlo asumir. Llegué a pensar que tenía el control del mercado. Las operaciones contra tendencia en la quiebra de las empresas .com, me llevaron a ganar cada día durante varias semanas, la friolera de 2.000 USD cada día. Eso a mi edad, se convertía en 50.000 USD en un mes, no está nada mal. Eso era la punta del iceberg, ya que tras el iceberg, tenía una cartera de acciones a largo plazo que me darían retornos impresionantes.
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Enfoque de la triple pantalla
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El enfoque de la Triple pantalla fue presentado como un sistema completo de trading por el doctor Alexander Elder. Sin embargo, puede ajustarse como un entorno de trabajo. El sistema de la Triple pantalla tiene el origen en la teoría de Dow. Recordemos que el mercado se mueve en tres tipos de movimientos: primarios, secundarios y de grado menor. Los movimientos primarios se denominan la marea del mercado. Las olas son la tendencia secundaria y los rizos son los movimientos de grado menor. Dentro de las mareas, hay olas que a veces nadan en favor de la marea y a veces lo hacen contra la marea dominante. En cada ola hay rizos.
Este enfoque trata de definir la dirección de la tendencia dominante (según clasifica Charles Dow: alcista, bajista o lateral) para comprar en las olas contra la marea. Por lo tanto, en una tendencia alcista, buscaríamos señales de entrada en los retrocesos que se van sucediendo dentro de esta subida. En una tendencia bajista, venderíamos en descubierto sólo en los repuntes. De esta manera entramos en dirección de la marea dominante en los retrocesos. Tratar de entrar cuando una ola nada en favor de la marea es sucumbir a la llamada de Mr. Market. Olvídese de entrar en una ola en favor de la marea, espere en una tendencia alcista a que los bajistas saquen el cuello de debajo del agua para tomar nuevas posiciones.
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Enfocar el trading con una filosofía de trabajo
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Muchos traders, al acabar un proceso formativo, se encuentran ante la problemática de tener que enfrentarse al duro trabajo que supone el trading. Hay muchos libros que ilustran las diferentes herramientas del análisis técnico. No obstante, hay pocos que expliquen de un modo práctico cómo enfocar la disciplina del trading. Dicho de otra forma, las herramientas tienen una fácil utilización, sin embargo, a la hora de operar es difícil sacar conclusiones y, cuando se sacan, acostumbran a resultar muy caras.
El principal error del trader es que no tiene una filosofía de trabajo y acostumbra a tener tan sólo un método de entrada en el mercado o un set up. El set up es el disparo en el mercado, esto es, un cruce de medias, una señal de estocástico, una divergencia el RSI. El set up es el aspecto del trading más habitual que se encuentra en los diferentes libros de análisis técnico. Pero un sistema de trading es algo más; requiere de un conjunto de elementos que conformen un sistema completo. Veremos en el capítulo correspondiente qué es un sistema de trading. Ahora vamos a centrarnos en un enfoque, en una filosofía. Si tenemos claros los conceptos, no tendremos sesgos psicológicos.
Cabe remarcar que un sistema de trading se compone de los siguientes elementos: un set up de entrada, un stop de protección de capital, un método de salida y un modo de determinar el tamaño de la posición.
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Somebody else wants a trillion USD?
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Un trader, como buen estratega que debe ser, probablemente ame los trabalenguas como el que viene:
“El mundo está entrillonado, quien lo desentrillonará? El desentrillonador que lo desentrillone, buen desentrillonador será!!”
Deuda. Esta es la palabra de moda. Llevo años estudiando finanzas, contabilidad y estados contables. Una de las cosas que más me gusta ver en un balance es el ROE. El ROE es la rentabilidad sobre los recursos propios. Las empresas con ventajas competitivas duraderas, tienen habitualmente un ROE elevado lo que significa que su beneficio es tan constante que no necesita recurrir a la deuda para ganar dinero. A veces existen compañías altamente apalancadas con un ROE elevado. Es decir, la rentabilidad es tan elevada que la deuda se autofinancia con las ganancias.
Podemos decir que hay un punto óptimo de apalancamiento que en caso de sobrepasarse en épocas de bajos tipos de interés, en el momento que sube el coste de financiación, crea problemas a las empresas. Las empresas, que no han logrado crear rentabilidades eficientes por encima del coste de financiación, pueden incluso caer en la quiebra.
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